在华尔街，当所有人都在买入股票的时候，作为一个怀疑论者会有怎样的危险？不妨看看罗伯•阿诺特（Rob Arnott）的遭遇。

　　五个月前，他“明智地”指出，英伟达的股票（Nvidia Corp．）已经成为一个泡沫。这位受人尊敬的Research Affiliates创始人称其为“教科书式的大市场错觉”，理由是该公司股价在短短一年内翻了两番，估值达到了极端水平。然而，自他去年9月份发出警告以来，这个“泡沫”已经扩大了约8000亿美元，而目前最大的风险是被它抛在后面。

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　国际和日本本地投资者对日本股市的配置仍有上升较大空间。

　　日经225指数已冲破39000点，突破1989年12月创下的历史最高点（38957.44），截至上周五（2月23日）收盘报39098.68，不断对日股ETF买买买的日本央行账面浮盈高达32万亿日元。

　　比起估值高企的印度股市，多数外资并不认为日本股市非常贵，日本股市的动能尚未结束。富达国际日本股票投资主管Jeremy Osborne日前对记者表示，企业治理改革和经济正常化支持日本股市，东京证券交易所提倡股价与账面价值比超过1（消除PB低于1的上市公司）的软性要求推动了资本效率的提升。截至目前，日本市场的主要积极买家是海外投资者，传统长期投资者对日本市场的兴趣有所上涨。机构认为，日本股市仍被低配，海外投资者的累计净买入仍远低于2015年“安倍经济学”时期的峰值，未来日本本土买家的资金流入亦将攀升。

　　高息股近期受到市场追捧，部分蓝筹股创出历史新高。最具有代表性的是兖矿能源，过去两个月涨幅接近30%，而过去三年，兖矿能源涨幅为4倍，力压AI牛股——英伟达三年366%的涨幅。

　　当前高息股人声鼎沸，但真正的赢家并不是现在冲入的人群，而是在行情冷清的底部，不断收集筹码的投资者。

　　什么样的投资者有能力在底部批量买入高息股？他们并非先知先觉者，也非智商超凡脱俗者，而是具有“稳妥的知识体系和稳定情绪”的普通人。他们具有适合投资的情绪，不为市场弥漫的悲观情绪所左右，投资中绝不从众；他们在自己的能力圈中行事，不渴望快速暴富，而是以六七年分红回本为标准进行投资，“本手”坚持到最后就成了“妙手”。